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第一部分 市場信息

第二部分 市場研判

國際：目前歐洲疫情拐點基本出現(xiàn)，美國疫情開始略減緩，前期疫情導(dǎo)致市場大跌，近期疫情相對得到控制，歐美股市開始大幅反彈，美棉大幅反彈。目前美棉仍位于近幾年低位，價值優(yōu)勢凸顯，一旦利空疫情得到控制，美棉反彈力度較大。短期市場仍跟著疫情發(fā)展及歐美股市走，當(dāng)前宏觀氛圍影響很重要。

國內(nèi)：隨著紡織品服裝主要消費(fèi)區(qū)歐美疫情略好轉(zhuǎn)，鄭棉消費(fèi)預(yù)期將逐漸好轉(zhuǎn)?，F(xiàn)貨方面，下游出口訂單好轉(zhuǎn)仍尚需時日，最近一兩個月內(nèi)紡織行業(yè)壓力仍較大。但現(xiàn)在鄭棉位于歷史相對低位，價值投資優(yōu)勢凸顯，鄭棉繼續(xù)向下的阻力較大，特別是2005合約在一萬附近阻力非常大。

棉紗：下游消費(fèi)悲觀，國外訂單大量減少或取消，國內(nèi)紗線開始降價潮，部分企業(yè)降價幅度較大，目前訂單清淡，內(nèi)單相對好一些，外單很少有了。棉紗走勢大體上仍跟隨棉花走勢。

【交易策略】

1.單邊：長線投資者可以考慮逐步布局多單，短線鄭棉仍是一個筑底震蕩走勢，暫時觀望。棉紗跟隨棉花走勢。

2.套利：目前棉紗和棉花價差處低位，建議可做大價差。

3.期權(quán)：賣出CF2009-P-10000，或者買入CF2009-C-13000。

4.期現(xiàn)：棉花期貨價格與現(xiàn)貨價格價差縮小，有真實采購意愿企業(yè)可考慮點價交易。

棉紗期貨價格大幅低于現(xiàn)貨價格，建議有采購意愿且真實需求企業(yè)可以考慮在期貨采購。

行業(yè)消息

棉花

澳大利亞2020年新棉收獲已開始，昆士蘭州已有小部分棉花已收獲，單產(chǎn)遠(yuǎn)低于正常水平。該州整個產(chǎn)棉區(qū)一直降雨不斷，雖多數(shù)地區(qū)收獲期雨量非常少，但顏色級還是明顯下降。近兩周新南威爾士州部分地區(qū)出現(xiàn)20-30毫米降雨，部分地區(qū)雨量達(dá)到40毫米。這些降雨雖對棉花生產(chǎn)利好，但影響到2020年新棉質(zhì)量。過去幾天部分地區(qū)雨量達(dá)到45-75毫米。目前澳大利亞棉農(nóng)已大量銷售2020年新棉，亞洲主港報價基差在2600點(SM1-5/32)，需求量很少。預(yù)計本周澳大利亞新南威爾士州北部還將持續(xù)降雨，各地區(qū)水庫仍需進(jìn)一步補(bǔ)充需水量。天氣預(yù)報顯示，4月澳大利亞降雨仍會超過正常水平。

印度棉花協(xié)會(CAI)4月6日發(fā)布最新預(yù)測顯示，2019/20年度印度棉花產(chǎn)量認(rèn)為3545萬包(170公斤/包)。2019年10月至2020年3月印度棉花總供應(yīng)量3275.3萬包，其中新棉上市量2830.3萬包，進(jìn)口量125萬包，期初庫存320萬包。同期印度棉花消費(fèi)量1540萬包，出口量310萬包，截至3月末庫存1425.3萬包，其中紡織廠340萬包，CCI等其他渠道1085.3萬包。據(jù)CAI預(yù)測，2019/20年度印度棉花供需數(shù)據(jù)環(huán)比沒有變化，本年度棉花總供應(yīng)量4115萬包，其中期初庫存320萬包，產(chǎn)量3545萬包，進(jìn)口量250萬包，同比減少70萬包。國內(nèi)消費(fèi)量3310萬包，出口量420萬包，期末庫存385萬包。

3月上中旬開始，全國多家倉庫開始恢復(fù)公路業(yè)務(wù)運(yùn)輸辦理，再加上油價下調(diào)及公路免收車輛通行費(fèi)，3月出疆棉公路運(yùn)輸價格也有大幅下調(diào)。在運(yùn)價下調(diào)與運(yùn)輸業(yè)務(wù)逐漸恢復(fù)辦理的雙重利好推動下，3月出疆棉公路運(yùn)輸量大幅增加，據(jù)全國棉花交易市場庫對庫新疆核查點統(tǒng)計，2020年3月公路運(yùn)輸量22.33萬噸，環(huán)比增加21.78萬噸。其中出疆棉流向最大的是山東省，運(yùn)輸量6.63萬噸，占3月公路運(yùn)輸量的29.7%；排名第二的是河南省，運(yùn)輸量6.40萬噸，占3月公路運(yùn)輸量的28.7%；排名第三的是江蘇省，運(yùn)輸量2.26萬噸，占3月公路運(yùn)輸量的10.1%。排名前三的省份運(yùn)輸量總計15.3萬噸，占3月公路運(yùn)輸量的68.5%。