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近期在油價大跌拖累下，聚酯產業(yè)鏈價格重心紛紛下移。本周聚酯鏈集體周度收陰，不過今日有所企穩(wěn)，收盤PTA報4864元，上漲0.58%，PX上漲0.45%。

近期，地緣政治產生的風險溢價修復，特朗普新的關稅政策多變，部分地區(qū)關稅已在逐步實施，影響市場信心，布倫特原油價格重心一路下滑。近日OPEC聲明將于2025年4月1日起逐步恢復220萬噸/日的自愿減產調整，供應的預期抬升再一次壓制市場價格。

成本端塌陷下，PX價格持續(xù)回落。相比較PTA而言，國內PX檢修周期大部分集中在4-5月，3月中旬之后，PX工廠有明顯檢修計劃的只有九江石化、浙石化，PTA裝置開啟檢修導致PX需求縮水，3月PX市場仍有較大累庫壓力。

PTA供應端縮量，社會庫存去化，平衡表進入去庫通道。上周恒力惠州重啟時間推遲，國內供應持續(xù)萎縮，然而聚酯產銷平平，產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)盈利能力不佳，下游整體采購積極性不高。國際油價震蕩走弱，成本端支撐減弱，多重利空壓制下，PTA現(xiàn)貨價格重心下滑。

元宵節(jié)后，終端織造企業(yè)加速復工。聚酯工廠也逐步恢復生產，目前達到89%附近，預計金三銀四還將有所提升。當前下游聚酯產品中，長絲、短纖基本從春節(jié)期間的開工低谷已提升。終端訂單較清淡。一方面因關稅影響，年前的“搶出口”訂單令部分需求前置，美國加征10%關稅對外貿訂單有一定沖擊；另一方面，去年秋冬內銷不佳拖累終端紡服庫存走高。

弘業(yè)期貨認為，聚酯產業(yè)鏈受宏觀政策和原油主導表現(xiàn)偏弱。不過原料環(huán)節(jié)檢修季的供應收窄給市場一定的支撐，聚酯產業(yè)鏈不宜過分看空。