基本面無明顯驅(qū)動，部分獲利空頭減倉離場推動鄭棉窄幅震蕩反彈，主力2505合約交投重心略微上移至13600元一線，上揚(yáng)0.33%。
下游正值金三銀四旺季，在國內(nèi)促消費(fèi)政策的大力推動下，企業(yè)對后市訂單持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，紡企開機(jī)維持高位，但訂單未見明顯起色，新增訂單未有明顯放量跡象，紡企開工率后期提升空間不足，處于對淡季可能提前到來的擔(dān)心，除規(guī)模以上大廠外，中小紡企對原料采購更趨謹(jǐn)慎，多以低位剛需補(bǔ)庫為主，觀望心理持續(xù)濃厚。
隨著新疆氣溫持續(xù)回升，南疆部分棉農(nóng)陸續(xù)試播，播種面積達(dá)到7萬畝，但南疆西部及其他局部氣溫偏低，大規(guī)模種植尚未開始，大規(guī)模集中播種將在4月中上旬開啟，北疆棉花播種也將陸續(xù)展開，天氣對市場的擾動概率將上升。
海外市場上，美國農(nóng)業(yè)部公布的2025年美國所有棉花種植面積預(yù)計為986.7萬英畝，低于市場預(yù)估值及2024年實(shí)際種植面積，創(chuàng)9年最低水平。種植面積低于預(yù)期給市場提供支撐，谷物市場上漲亦帶來提振，但美元走強(qiáng)施壓，ICE期棉僅收復(fù)盤中稍早的部分失地，5月期棉合約下滑0.07美分，結(jié)算價報每磅66.83美分。
五礦期貨認(rèn)為，中美貿(mào)易矛盾影響，對內(nèi)外棉價都不利多。但從基本面而言，2025/26年度美棉種植面積預(yù)期下調(diào)，疊加內(nèi)外棉價都處歷史相對低位，棉價單邊大幅下跌可能性較小。總體而言，短線觀望，中長線尋找逢低買入的機(jī)會。
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