裝置故障短期推高PTA價(jià)格

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時(shí)間:2015-06-04]  [中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)]

　　只有產(chǎn)能結(jié)構(gòu)得到徹底優(yōu)化，市場(chǎng)才會(huì)真正反轉(zhuǎn)

　　上游原油和PX價(jià)格反彈，下游進(jìn)入需求旺季，加上一些突發(fā)性因素，比如3月遠(yuǎn)東石化宣布破產(chǎn)涉及330萬(wàn)噸產(chǎn)能停產(chǎn)，4月初騰龍芳烴突發(fā)爆炸導(dǎo)致華南一工廠450萬(wàn)噸PTA裝置重啟失敗，4月下旬華東某乙二醇裝置爆炸，連帶其30萬(wàn)噸PTA裝置臨時(shí)停車(chē)，三套裝置涉及產(chǎn)能810萬(wàn)噸，約占國(guó)內(nèi)PTA總產(chǎn)能的17.4%，PTA期貨1509合約從4月2日的最低點(diǎn)4632元/噸上漲至5月7日的5634元/噸，漲幅為21.6%。

　　之后，原油價(jià)格走弱，檢修的PX裝置也存在開(kāi)車(chē)預(yù)期，PTA價(jià)格沖高回落。而5月末，PTA價(jià)格又開(kāi)啟反彈模式。這次行情能否像4月那樣持續(xù)走高呢?

　　原油走勢(shì)不容樂(lè)觀

　　OPEC將在6月5日召開(kāi)會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)計(jì)其將維持目前3000萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量。按照5月初西方國(guó)家和伊朗核談達(dá)成的協(xié)議，6月開(kāi)始解除對(duì)伊朗的制裁，而對(duì)伊朗制裁的解除可能帶來(lái)國(guó)際市場(chǎng)原油供應(yīng)過(guò)剩。再加上美元依舊偏強(qiáng)，6月原油價(jià)格有向下調(diào)整的壓力。

　　PX檢修裝置存在開(kāi)啟預(yù)期

　　5月29日日本JX鹿島煉油裝置著火，5月30日日本海域發(fā)生8級(jí)地震，市場(chǎng)擔(dān)心日本更多PX裝置受影響。據(jù)悉，JX兩套停車(chē)裝置的產(chǎn)能為63萬(wàn)噸。此外，逸盛海南工廠PTA裝置因機(jī)械故障，開(kāi)工率降至80%。6月11日至6月底，該裝置計(jì)劃停車(chē)檢修，涉及產(chǎn)能200萬(wàn)噸。不過(guò)，進(jìn)入6月，中國(guó)北方140萬(wàn)噸PX裝置將重啟，華東200萬(wàn)噸PX裝置將開(kāi)車(chē)，韓國(guó)兩家公司208萬(wàn)噸裝置也將開(kāi)啟。6月，全球市場(chǎng)預(yù)計(jì)增加540萬(wàn)噸PX產(chǎn)能。目前，PX和石腦油價(jià)差在350美元/噸左右，利潤(rùn)尚可，因此，除非出意外事件，這些裝置按計(jì)劃開(kāi)啟的可能性較大。

　　下游逐漸進(jìn)入淡季

　　2015年4月聚酯產(chǎn)量為112.1476萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.5%，而3月為98.9737萬(wàn)噸，同比下降4.6%。4月和5月聚酯需求相對(duì)旺盛。5月下旬之后需求有所下降。這從聚酯開(kāi)工率數(shù)據(jù)中也可以看出來(lái)。2014年5月下旬至7月底，聚酯工廠和江浙織機(jī)開(kāi)工率一直處于下降狀態(tài)。預(yù)計(jì)今年也不例外。2015年4月，聚酯工廠開(kāi)工率維持在85%，江浙織機(jī)開(kāi)工率維持在80%上方。而6月2日，聚酯工廠開(kāi)工率下降至81%，相比4月下降4個(gè)百分點(diǎn)，且江浙織機(jī)開(kāi)工率下降至72%，相比4月下降8個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)6月下游工廠的開(kāi)工率會(huì)繼續(xù)下降，PTA的需求將因此減弱。

　　生產(chǎn)PTA理論虧損幅度降低

　　筆者5月29日測(cè)算的PTA理論成本在5045元/噸附近，而現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在4880元/噸，理論上PTA生產(chǎn)虧損165元/噸，而4月2日測(cè)算的理論虧損達(dá)300元/噸?，F(xiàn)階段，虧損相對(duì)4月初收窄。這樣一來(lái)，除非6月PX價(jià)格大幅上漲，不然6月PTA工廠大幅檢修的可能性不大。裝置方面，6月上旬約有50萬(wàn)噸的產(chǎn)能進(jìn)行檢修，PTA的供給6月下旬才會(huì)相對(duì)寬松。

　　綜上所述，PTA期貨價(jià)格受日本PX裝置起火、逸盛工廠PTA裝置發(fā)生故障等突發(fā)事件影響，短線反彈，待6月下旬，PX供應(yīng)增加且價(jià)格走弱、下游進(jìn)入需求淡季對(duì)PTA采購(gòu)下降，PTA價(jià)格將重新走弱。直到PTA產(chǎn)能結(jié)構(gòu)得到徹底優(yōu)化，價(jià)格才能真正反轉(zhuǎn)。