北半球棉花陸續(xù)上市 中期棉價(jià)或現(xiàn)短暫洼地

——中國(guó)棉花市場(chǎng)9月月報(bào)（預(yù)測(cè)篇）

[編輯:KK]  [發(fā)布時(shí)間:2016-09-29 09:09:42]  [中國(guó)棉花網(wǎng)]

　　儲(chǔ)備棉競(jìng)拍重現(xiàn)踴躍，新棉大量上市前內(nèi)地企業(yè)庫(kù)存相對(duì)充裕。隨著北半球棉花陸續(xù)上市，中期全球棉價(jià)面臨壓力。需密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)、資金面因素對(duì)棉花市場(chǎng)的影響。
　　一、后期棉花市場(chǎng)預(yù)測(cè)
　　1、未來(lái)3個(gè)月間國(guó)際棉花現(xiàn)貨價(jià)格由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。本月報(bào)數(shù)據(jù)篇顯示，前期印度、巴基斯坦因資源匱乏而持續(xù)堅(jiān)挺領(lǐng)漲的棉花、棉紗價(jià)格，近期已開(kāi)始呈強(qiáng)弩之末跡象。美棉即將進(jìn)入出口簽約和裝運(yùn)高峰，中國(guó)新棉將在10月中下旬開(kāi)始大量上市并進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)，印度新棉將在11月下旬前后大量上市并根本性緩解印度國(guó)內(nèi)用棉需求緊張局面。美聯(lián)儲(chǔ)雖然9月22日宣布暫不加息，但耶倫近期罕見(jiàn)表態(tài)年內(nèi)會(huì)加息一次，業(yè)內(nèi)多認(rèn)為其加息靴子會(huì)在12月落地。新棉資源階段性供應(yīng)充足，加上經(jīng)濟(jì)面加息因素對(duì)大宗商品價(jià)格的潛在影響，可以初步預(yù)計(jì)，在未來(lái)3-4個(gè)月間，全球棉花價(jià)格整體或呈由強(qiáng)及弱態(tài)勢(shì)。從歷年看，多數(shù)年份中10月份國(guó)際棉花現(xiàn)貨價(jià)格即開(kāi)始明顯走弱。
　　2、新花大量上市前紡織用棉以儲(chǔ)備棉為主，新疆收購(gòu)或現(xiàn)搶購(gòu)潮，但潮水終將退去。9月中旬以來(lái)國(guó)儲(chǔ)棉出庫(kù)成交再次踴躍，價(jià)格再次上漲，紡織企業(yè)有意通過(guò)合理安排儲(chǔ)備棉庫(kù)存，規(guī)避新棉上市之初資源價(jià)格的不確定性。據(jù)初步測(cè)算，至9月底儲(chǔ)備棉成交量可達(dá)260萬(wàn)噸以上。按照國(guó)家棉花監(jiān)測(cè)系統(tǒng)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，9月底全國(guó)儲(chǔ)備棉工商庫(kù)存在60萬(wàn)噸左右，約合28天紡棉用量，加上進(jìn)口棉每月入關(guān)約7萬(wàn)噸左右，可以銜接到10月中旬以后新棉大量上市。
　　目前新花采摘與交售陸續(xù)展開(kāi)。儲(chǔ)備棉成交的火熱局面與新棉資源短缺，引發(fā)新疆棉花收購(gòu)加工企業(yè)較大想象空間，對(duì)籽棉收購(gòu)可謂摩拳擦掌，次第抬價(jià)搶購(gòu)跡象有所顯現(xiàn)。據(jù)國(guó)家棉花監(jiān)測(cè)系統(tǒng)監(jiān)測(cè)，近期新疆收購(gòu)價(jià)格重心不斷上移，9月26日3128B主體已達(dá)14676元/噸（含加工費(fèi)1000元）。但另一方面，近期到疆考察、詢價(jià)、看貨的內(nèi)地紡織廠、貿(mào)易商、絮棉和民用棉客戶、乃至棉籽采購(gòu)商都比去年同期要少，為火熱的新疆籽棉、皮棉購(gòu)銷市場(chǎng)平添了幾分深秋涼意。
　　目前新花采摘和上市比預(yù)計(jì)略有推遲。據(jù)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)新棉采摘和交售進(jìn)度監(jiān)測(cè)，截至9月23日，全國(guó)新棉采摘進(jìn)度7.6%，較過(guò)去四年平均值下降11.7個(gè)百分點(diǎn)；交售率為24.5%，下降3.5個(gè)百分點(diǎn)；銷售率為2.6%，減緩8.6個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)10月中旬以后，隨著新疆機(jī)采棉開(kāi)始采摘，皮棉大量上市，加工企業(yè)為加大收購(gòu)量攤薄租賃成本，會(huì)采取快收快銷策略加快資金周轉(zhuǎn)；紡織企業(yè)的國(guó)儲(chǔ)棉庫(kù)存下降開(kāi)始有補(bǔ)庫(kù)需求，到時(shí)候新棉購(gòu)銷才會(huì)由疲弱轉(zhuǎn)踴躍，購(gòu)銷價(jià)格才會(huì)回歸市場(chǎng)正常通道。
　　3、11月中旬到年底前后國(guó)內(nèi)或出現(xiàn)階段性價(jià)格洼地，但底部深度有限。同樣由于新棉資源階段性供應(yīng)充足原因，并與當(dāng)期國(guó)際棉花資源供應(yīng)壓力形成共振，加上年底前美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，大宗商品價(jià)格或短暫受影響，此外，年底部分企業(yè)面臨還貸壓力，初步預(yù)計(jì)11月中旬到年底前后期間，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格會(huì)出現(xiàn)階段性洼地。但因國(guó)內(nèi)新棉資源畢竟有限，部分大型紡織企業(yè)或會(huì)鎖定貨源，部分貿(mào)易企業(yè)會(huì)安排少量商業(yè)庫(kù)存，均對(duì)棉價(jià)形成支撐，洼地底部或并不深。
　　4、國(guó)內(nèi)新棉銷售壓力總體不大，購(gòu)銷雙方博弈程度決定棉花價(jià)格強(qiáng)弱。對(duì)新疆棉來(lái)說(shuō)，按照監(jiān)測(cè)系統(tǒng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，新疆棉產(chǎn)量378萬(wàn)噸左右，扣除疆內(nèi)企業(yè)全年用棉備貨約60—80萬(wàn)噸，僅約300萬(wàn)噸棉花需要出疆。11月后內(nèi)地紡織企業(yè)用棉將以疆棉為主，到2月底，疆棉銷售出疆或會(huì)達(dá)到200萬(wàn)噸左右，另100萬(wàn)噸左右在3-8月陸續(xù)出疆銷售。所以，新疆棉銷售壓力并不大。只要不過(guò)高搶購(gòu)籽棉或者貿(mào)然囤貨，邊加工邊銷售，保證合理環(huán)節(jié)利潤(rùn)的可能性還是很大的。對(duì)內(nèi)地棉而言更是如此，按監(jiān)測(cè)系統(tǒng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，內(nèi)地棉花產(chǎn)量100萬(wàn)噸左右，集中在山東、河北兩地，湖北、湖南、安徽少許。內(nèi)地加工廠一貫是隨收購(gòu)隨加工隨銷售，近年銷售壓力也都不大。
　　5、需密切關(guān)注外棉、印巴紗走勢(shì)和宏觀經(jīng)濟(jì)面因素變化，及時(shí)調(diào)整策略。沒(méi)有一個(gè)商品、一個(gè)國(guó)家可以獨(dú)立于國(guó)際市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)背景之外。儲(chǔ)備棉出庫(kù)定價(jià)新機(jī)制和紡紗市場(chǎng)一體化，使國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)與國(guó)際棉花市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)，相互影響十分敏感。當(dāng)前全球及中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖略有起色，但仍較脆弱。美國(guó)11月份大選，年底前或加息等因素，對(duì)經(jīng)濟(jì)和大宗商品會(huì)帶來(lái)什么影響，不確定性較多。提醒企業(yè)務(wù)必對(duì)環(huán)境保持關(guān)注，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略。
　　二、國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)銷存預(yù)測(cè)
　　本期中國(guó)棉花產(chǎn)銷存預(yù)測(cè)表小幅調(diào)整（見(jiàn)下表）。根據(jù)海關(guān)進(jìn)口數(shù)據(jù)，2015年度棉花進(jìn)口量96.1萬(wàn)噸，較上月小幅下調(diào)0.5萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)紗線產(chǎn)量略低于預(yù)期，消費(fèi)小幅下調(diào)0.5萬(wàn)噸；據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)最新長(zhǎng)勢(shì)調(diào)查數(shù)據(jù)，2016年國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量491.6萬(wàn)噸，較6月份調(diào)查結(jié)果上調(diào)7.7萬(wàn)噸。