受4月2日美國總統(tǒng)特朗普簽署兩項關(guān)于所謂“對等關(guān)稅”的行政令，自5月2日起終止對從中國內(nèi)地和中國香港進(jìn)口的小額包裹的免稅待遇、4月4日中國宣布對美國進(jìn)口商品加征34%的關(guān)稅，近幾個交易日金融市場、股市、商品期貨市場遭遇強(qiáng)烈沖擊，連續(xù)大幅小挫。ICE期棉主力5月合約最低跌至60.80美分/磅，市場情緒持續(xù)低落。
筆者判斷，隨著ICE期棉主力合約的暴跌，國內(nèi)有進(jìn)口棉需求的紡織廠、進(jìn)口商、投機(jī)商或可以考慮逢低入市(優(yōu)先采購非美棉)，分批分步驟建多單，一味看空殺跌并不可取，原因簡單分析如下：
一、無論美國對全球各國實(shí)施“對等關(guān)稅”還是部分國家對美國進(jìn)行關(guān)稅反制(如中國)，都將引發(fā)通脹，商品期貨需要重新定價。
二、美聯(lián)儲降息頻率、幅度預(yù)期都呈加大。本次美國對外全面加征關(guān)稅引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)將陷入衰退的擔(dān)憂，美國聯(lián)邦基金期貨暗示，美聯(lián)儲今年將降息120個基點(diǎn)(4.8次)。
三、USDA預(yù)測2025年美棉種植面積預(yù)期大幅下降，再加上當(dāng)前美國幾大主產(chǎn)棉區(qū)天氣很不給力導(dǎo)致種植推遲及ICE期棉再次大幅回落，農(nóng)民植棉積極性或進(jìn)一步回落。
四、2025年全球玉米、小麥等糧食作物或持續(xù)處于上行通道，在棉糧比價刺激下，ICE期棉、鄭棉有企穩(wěn)、反彈的動力。近日，聯(lián)合國糧農(nóng)組織(FAO)最新報告發(fā)出“紅色警報”：全球糧食價格指數(shù)持續(xù)攀升，已突破近年來最高點(diǎn)，幾乎所有主要農(nóng)產(chǎn)品價格都水漲船高。
當(dāng)然，對于美國對東南亞各國商品的加征關(guān)稅幅度，是否導(dǎo)致全球棉花采購、運(yùn)輸、消費(fèi)等發(fā)生較大變化，還要等待雙方談判、磋商的結(jié)果而定。
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