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據(jù)研究報(bào)告指出，預(yù)計(jì)2019年美國(guó)成衣和鞋類(lèi)零售業(yè)將持續(xù)廣泛成長(zhǎng)，但對(duì)自中國(guó)進(jìn)口商品課征額外關(guān)稅，可能會(huì)對(duì)公司盈利能力構(gòu)成威脅。

穆迪投資服務(wù)公司(Moody'sInvestorsService)最新預(yù)測(cè)報(bào)告指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)背景改善、樽節(jié)成本措施、收購(gòu)協(xié)同效應(yīng)、新產(chǎn)品推出、目標(biāo)性營(yíng)銷(xiāo)工作、改善庫(kù)存水平，及減少庫(kù)存清理，皆意味著利潤(rùn)成長(zhǎng)將變得普遍。

許多企業(yè)也繼續(xù)加強(qiáng)在國(guó)際市場(chǎng)商機(jī)開(kāi)發(fā)，特別是中國(guó)這樣新興市場(chǎng)，提高中國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張往往會(huì)推動(dòng)對(duì)品牌成衣購(gòu)買(mǎi)。

然而關(guān)稅對(duì)a于企業(yè)來(lái)說(shuō)，是未來(lái)利潤(rùn)成長(zhǎng)最大威脅。6月稍早，自中國(guó)輸美2000億美元商品關(guān)稅調(diào)漲至25%。此外還計(jì)劃對(duì)所有自中國(guó)輸美商品全面課征額外25%關(guān)稅，其中包括成衣和鞋類(lèi)產(chǎn)品。

調(diào)高對(duì)中國(guó)或其他國(guó)家關(guān)稅，會(huì)導(dǎo)致所有自中國(guó)進(jìn)口商品的美國(guó)企業(yè)在美國(guó)當(dāng)?shù)氐纳唐蜂N(xiāo)售成本增加。穆迪分析師表示，消費(fèi)者可能會(huì)受到零售價(jià)格調(diào)漲不利影響，從而減少采購(gòu)，最后造成企業(yè)營(yíng)收縮減，然而美國(guó)品牌認(rèn)知，那些陷入美國(guó)關(guān)稅糾紛的國(guó)家中也可能會(huì)受到影響。

到目前為止，成衣和鞋類(lèi)產(chǎn)品在很大程度上被排除在目前面臨關(guān)稅調(diào)漲的中國(guó)商品清單之外，可能是它們已是美國(guó)進(jìn)口商品關(guān)稅最高的產(chǎn)品之一。

2018年9月24日情況開(kāi)始改變，2000億美元輸美中國(guó)制商品關(guān)稅調(diào)高10%。與成衣相關(guān)物品清單受到限制，包括某些成衣配件，如手提包和皮手套、紡織品和紗線、皮革和棉花。

Moody表示，直到企業(yè)能夠采取解決成本上漲的措施，如轉(zhuǎn)移生產(chǎn)或削減成本，這樣企業(yè)能夠掌握更廣泛成長(zhǎng)，邊際利潤(rùn)率壓力即展現(xiàn)。

雖企業(yè)也可能選擇提高價(jià)格，但他們可能會(huì)發(fā)現(xiàn)完全吸收增加成本是一項(xiàng)挑戰(zhàn)，因消費(fèi)者可能不愿意支付更高價(jià)格。

分析師指出，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間以來(lái)，許多這個(gè)行業(yè)企業(yè)都將輸美中國(guó)制商品轉(zhuǎn)移到像是越南或柬埔寨等國(guó)家生產(chǎn)。但隨著越來(lái)越多企業(yè)將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到成本較低國(guó)家時(shí)，由于需求不斷地增加，產(chǎn)能限制可能導(dǎo)致新國(guó)家生產(chǎn)成本增加。

投入成本不斷上漲

伴隨著關(guān)稅問(wèn)題，利潤(rùn)成長(zhǎng)壓力可能來(lái)自棉價(jià)不斷上漲和美元進(jìn)一步走強(qiáng)。

棉花是成衣業(yè)關(guān)鍵的投入成本，棉價(jià)已再度上漲，從2019年2月中旬的70美分漲到2019年4月初的79美分，漲價(jià)幅度13％。盡管如此，當(dāng)價(jià)格登上每磅2.15美元頂峰時(shí)，2011年棉價(jià)仍遠(yuǎn)未達(dá)到“棉花泡沫(cotton/bubble)”水平。

通常情況下，棉價(jià)上漲到消費(fèi)者從商場(chǎng)感受物價(jià)沖擊的時(shí)間大約需要6到9個(gè)月；也就是說(shuō)，假設(shè)公司要調(diào)高商品售價(jià)。一些制造棉花含量較高的產(chǎn)品的企業(yè)可能會(huì)受到棉價(jià)大幅上漲影響。

此外美元在2018年中期開(kāi)始走強(qiáng)。成衣公司通常以美元(主要是亞洲)自國(guó)外制造商那里采購(gòu)商品，在以當(dāng)?shù)刎泿旁趪?guó)外市場(chǎng)銷(xiāo)售。因此美元走強(qiáng)將增加海外企業(yè)實(shí)體的貨品銷(xiāo)售成本。

成衣企業(yè)通常使用外匯合約對(duì)于所購(gòu)買(mǎi)的存貨進(jìn)行財(cái)務(wù)對(duì)沖，預(yù)先規(guī)劃基礎(chǔ)平均為6-12個(gè)月。如果美元走強(qiáng)并保持在較高水平，隨著對(duì)沖推出，成本將會(huì)增加，在非美國(guó)市場(chǎng)所販賣(mài)的商品成本將會(huì)增加。

一些公司已采取定價(jià)措施至少部分地抵消成本上升，而其他公司透過(guò)提供販賣(mài)更高價(jià)格的新型創(chuàng)新產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行部分抵消。

分析師表示，由于優(yōu)化庫(kù)存狀態(tài)，加上成本節(jié)約措施發(fā)揮效益和減少促銷(xiāo)環(huán)境，我們認(rèn)為這些成本增加的影響將是可以控制的。

積極展望

“美國(guó)成衣展望更新報(bào)告(USApparelOutlookUpdate)”預(yù)測(cè)，2019年美國(guó)成衣和鞋類(lèi)行業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將成長(zhǎng)6-7％，銷(xiāo)售成長(zhǎng)率4-5％。這是繼2018年非常強(qiáng)勁表現(xiàn)后，利潤(rùn)成長(zhǎng)超過(guò)9.5％，銷(xiāo)售額成長(zhǎng)6.5％，以及2016年和2017年2個(gè)極具挑戰(zhàn)性的年份，當(dāng)時(shí)利潤(rùn)分別下降-2.5％和-1.0％。

其展望包括國(guó)際銷(xiāo)售部分，預(yù)估美國(guó)成衣企業(yè)總體成長(zhǎng)率將有2位數(shù)成長(zhǎng)，為這緩慢成長(zhǎng)、更具成熟的美國(guó)市場(chǎng)的總體營(yíng)收大大推進(jìn)其成長(zhǎng)。

由于休閑度提升加上更積極的消費(fèi)生活方式，運(yùn)動(dòng)服、田徑服和牛仔服正更廣泛地超越全球市場(chǎng)。