從漲停到跌停 PTA期貨為何坐上“過山車”
來源：中國證券報2019-07-05 09:07:59編輯：KK
本周以來，PTA期貨主力1909合約價格猶如坐上“過山車”，在前2個交易日盤中均觸及漲停后，價格便連遭大跌，周四更是封于跌停。分析人士表示，在資金面波動及市場恐慌情緒影響下，PTA期價遭遇重創(chuàng)。目前來看，PTA基本面雖并未發(fā)生根本性變化，但風險卻在積累，需警惕價格進一步回落風險。
期價天量跌停
自7月3日盤中創(chuàng)下階段新高6612元/噸之后，PTA期貨主力1909合約便承壓大跌，4日更是封于跌停價6068元/噸，跌320元或5.01%，日內成交量增77.4萬手至839.4萬手，持倉量減69556手至137.4萬手。
“短短4個交易日內，PTA期貨價格從漲停到跌停，主要是受資金面波動及市場恐慌情緒所致?！眹栋残牌谪浄治鰩燒嫶浩G表示。
具體來看，龐春艷表示，在上游原料穩(wěn)中向好、下游聚酯環(huán)節(jié)表現(xiàn)健康的基本面前提下，國際貿易局勢緩和令市場對未來紡織服裝訂單存在向好預期，本周前2個交易日PTA期貨主力1909合約價格盤中均觸及漲停。不過周二夜盤流傳一封舉報信，受此影響，該合約價格從大幅上漲至6600元/噸以上到快速下跌至6200元/噸以下，盤中劇烈波動幅度超過400元/噸。7月4日盤中再度傳出有舉報消息，PTA期價隨即跳水，日內價格波動幅度再度超過400元/噸，尾盤更是封于跌停，日內出現(xiàn)近840萬手的天量成交。
另有業(yè)內人士表示，周二開始聚酯產銷出現(xiàn)大幅回落成為PTA期價遭遇拋售的導火索。
風險正在積聚
PTA價格從快漲到急跌，基本面是否發(fā)生改變？
對此龐春艷表示，在近期PTA價格快速上漲過程中，PTA生產利潤快速擴張，現(xiàn)貨加工費已突破2400元/噸，超過去年3季度高位水平，但目前基本面并不比去年同期好。近期PTA價格持續(xù)上漲，下游滌絲由于庫存偏低可以跟漲，但終端織造已進行大量原料備貨，產品庫存也處近幾年同期偏高水平，市場預期國際貿易局勢緩和之際可能會有紡織服裝訂單出現(xiàn)，但目前看并未明顯增加終端消費，因此織造企業(yè)繼續(xù)備貨能力受限，7月3日滌絲產銷只有1-2成。另外近期PTA價格大漲，但下游瓶片價格跟漲乏力，瓶片企業(yè)減產意愿上升，因此可能會影響聚酯行業(yè)整體開工率。整體來看，短短4個交易日內，PTA基本面沒有發(fā)生根本性變化，但風險卻在積累。
“福化裝置即將檢修可能使PTA出現(xiàn)供應階段性收緊，但該利多已被市場所消化。聚酯滌絲仍處低庫存、高利潤狀態(tài)，但產銷卻大幅下降，開始出現(xiàn)累庫。此外瓶片企業(yè)主動減產，織造企業(yè)原料和成品庫存也都處于高位，是市場重要利空風險所在。另外上游中化弘潤PX裝置投產，也可能會從成本端對PTA價格形成一定拖累作用?！饼嫶浩G表示。
對于后市，龐春艷表示，目前PTA主要是因資金面波動引發(fā)的價格劇烈振蕩，但如果終端訂單不能及時出現(xiàn)，織造企業(yè)難以承受原料價格大幅上漲，將反過來制約上游原料價格上漲。尤其是在目前PTA和聚酯環(huán)節(jié)利潤豐厚，中長線又存在PX和PTA新產能投產的利空預期，市場心態(tài)較脆弱，高利潤回吐是遲早的事情。
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