需求弱化 聚酯鏈延續(xù)飄綠
來源：錦橋紡織網(wǎng)2022/10/19 15:03:59編輯：KK節(jié)后聚酯鏈持續(xù)下挫，乙二醇累積跌幅較大，今PTA、短纖延續(xù)飄綠，PTA下滑1.51%，報收5366元，短纖下挫逾1.24。節(jié)后需求負(fù)反饋擔(dān)憂情緒加重，因復(fù)工不及預(yù)期，且有聚酯工廠減產(chǎn)消息，對價格難有明顯提振。
盡管OPEC方面反復(fù)強(qiáng)調(diào)此次減產(chǎn)行動沒有任何政治因素，目前減產(chǎn)給油價帶來的漲幅已撤回大半。近期原油供需層面也缺乏利多信息，這讓市場看漲情緒持續(xù)降溫。
宏觀弱勢風(fēng)向下原油及成本轉(zhuǎn)弱，疊加PTA自身供應(yīng)縮減而聚酯需求小幅下降等因素影響，PTA上周社會庫存環(huán)比上升；同時PTA基差走弱明顯，并迅速壓縮加工費(fèi)。
節(jié)后聚酯端表現(xiàn)整體欠佳，下游追高十分謹(jǐn)慎，漲后貨源成交稀少，長絲、短纖企業(yè)產(chǎn)銷率均難以維系，尤其是滌綸長絲行業(yè)仍有累庫現(xiàn)象，且節(jié)后負(fù)荷仍有下降，對PTA及乙二醇形成一定抑制。節(jié)后短纖產(chǎn)量在加工費(fèi)修復(fù)背景下雖有提升現(xiàn)象，但長絲工廠存在減產(chǎn)。
終端數(shù)據(jù)看，雙十一及嚴(yán)寒天氣刺激下雖存在一定消費(fèi)提升預(yù)期，但由于終端庫存基數(shù)較大，下游紗、布工廠去庫進(jìn)程十分緩慢，且在自身訂單有限、庫存及資金壓力持續(xù)較大背景下，原料備貨保持低位，終端傳導(dǎo)依舊不暢，對上游原料均形成一定抑制。
乙二醇供需面并不樂觀，節(jié)后主港發(fā)貨數(shù)據(jù)大幅降低，庫存也結(jié)束降庫趨勢開始累庫，國產(chǎn)開工率隨著部分裝置重啟，呈現(xiàn)上升趨勢；另外陜西新裝置出料也使得供應(yīng)端壓力凸顯，需求仍保持著不溫不火，因此期貨短暫高位盤整后，出現(xiàn)高位大幅回撤。
庫存方面由于近期內(nèi)貿(mào)進(jìn)口貨源的集中到港，整體港口庫存保持增加趨勢。截至10月10日，華東主港地區(qū)乙二醇港口庫存總量85.64萬噸，較上一統(tǒng)計周期漲0.43萬噸，漲0.50%。聚酯需求端表現(xiàn)偏弱，節(jié)后下游心態(tài)偏謹(jǐn)慎，發(fā)貨轉(zhuǎn)弱，主港庫存小幅累積。
美爾雅期貨趙婷認(rèn)為，隨著聚酯利潤修復(fù)，降負(fù)減產(chǎn)或有緩和，疊加PX依舊偏緊，供需趨弱預(yù)期適度緩解，PTA或區(qū)間下沿逐步企穩(wěn)。
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