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上周PTA偏強(qiáng)振蕩運(yùn)行，從成本端看，原油在沙特及俄羅斯供應(yīng)端擾動支撐下有所走強(qiáng)，且PX表現(xiàn)強(qiáng)勢，成本端存在一定支撐。從自身供需看，部分裝置檢修，裝置負(fù)荷有所下滑，需求端雖聚酯產(chǎn)能提升，但負(fù)荷仍處高位，PTA供需壓力仍不大。

原油方面，沙特及俄羅斯加碼減產(chǎn)。沙特宣布將100萬桶/日的自愿減產(chǎn)計劃延長至8月，同時俄羅斯計劃在8月進(jìn)一步減產(chǎn)50萬桶/日，同時計劃削減50萬桶/日原油出口。此外近期美國原油庫存持續(xù)下滑，出行旺季支撐仍在，疊加美元回落，短期油價存支撐。PX方面，雖PXN高位運(yùn)行，遠(yuǎn)期產(chǎn)量釋放預(yù)期較高，但目前PX仍有裝置擾動，負(fù)荷未如預(yù)期快速回升，疊加芳烴調(diào)油支撐及PTA新增產(chǎn)能釋放，PX存支撐。

從供需看，6月國內(nèi)PTA裝置月度產(chǎn)量524萬噸，環(huán)比減少0.76%，同比增加16.44%。PTA產(chǎn)量環(huán)比略有減少，但處高位，6月PTA裝置總體變化不大，月初部分裝置重啟，提振裝置負(fù)荷回升。近期福海創(chuàng)450萬噸產(chǎn)能、三房巷120萬噸產(chǎn)能等兌現(xiàn)檢修，海南逸盛200萬噸裝置、逸盛新材料720萬噸產(chǎn)能等部分裝置降負(fù)，裝置負(fù)荷降至74%左右。不過新增產(chǎn)能仍在投放，恒力石化惠州250萬噸產(chǎn)能近期已開車，后期將量產(chǎn)，總體7月上半月供應(yīng)壓力尚可，后期隨著檢修裝置重啟及新增產(chǎn)能釋放，供應(yīng)壓力將有所回升，需要關(guān)注PTA計劃外檢修情況。

需求方面，6月聚酯產(chǎn)量575萬噸，環(huán)比增加2.31%，同比增加22.08%；6月聚酯開工率延續(xù)高位，維持92%的較高水平，聚酯產(chǎn)量回升。隨著PTA等聚酯原料反彈，短纖等品類現(xiàn)金流回落明顯，短纖企業(yè)現(xiàn)金流回落至盈虧平衡線以下，不過長絲現(xiàn)金流尚可；此外從庫存來看，上周聚酯企業(yè)庫存有所回升，長絲企業(yè)庫存回升至18天以上，長絲庫存壓力暫不大。從江浙織機(jī)開工看，也處70%以上的較高水平?？傮w來看，下游聚酯未形成明顯的負(fù)反饋，聚酯主要領(lǐng)域長絲仍維持較好的現(xiàn)金流，庫存壓力不大，雖然國內(nèi)終端處淡季，但聚酯出口維持相對較高景氣度，支撐聚酯負(fù)荷處高位。

庫存上，從追蹤數(shù)據(jù)看，近期PTA庫存一直小幅下滑，截至7月7日PTA社會庫存下滑至306.5萬噸，較5月底下降13.7萬噸。近期庫存小幅下滑，也體現(xiàn)PTA供需壓力暫不大。

綜上所述，成本端，隨著沙特及俄羅斯進(jìn)一步推進(jìn)減產(chǎn)，美國原油庫存持續(xù)下滑等利多因素下，短期原油存在一定支撐，疊加PX偏強(qiáng)，短期成本端對PTA有較強(qiáng)支撐，PTA供需暫無壓力。