供需面偏空 PTA降至階段低位
來源：錦橋紡織網(wǎng)2024/3/11 15:02:59編輯：KK近期，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈整體走勢偏疲軟，在成本端油價表現(xiàn)強(qiáng)勢背景下，PTA價格沒有太大的波動，上周五國際油價走軟，今PTA承壓下行，報收5788元，下滑0.34%，降至階段低位。
節(jié)后終端消費啟動相對較慢，終端織造業(yè)以消耗庫存為主，導(dǎo)致聚酯廠滌絲庫存持續(xù)上升，PTA檢修預(yù)期一直沒有兌現(xiàn)，庫存也在持續(xù)上升?，F(xiàn)貨呈供給寬松格局。
由于PTA加工費處歷史同期偏高位置，PTA開工水平未出現(xiàn)與往年相同的于2月季節(jié)性下滑的現(xiàn)象，而是自年初就穩(wěn)定維持在80%以上。疊加下游聚酯開工水平受春節(jié)長假影響季節(jié)性下滑明顯，2月PTA社會庫存壓力不減反增，截至2024年2月29日，PTA社會總庫存達(dá)到522.2萬噸，月度環(huán)比上漲56.9萬噸。
除供應(yīng)端壓力外，最主要因素來源于上游PX。PX在2季度向好預(yù)期支撐下，其相對原油的估值一直處較好水平，但向好預(yù)期遲遲難以兌現(xiàn)，市場不斷上升的庫存壓力存在較大的擔(dān)憂。尤其是PX期貨將迎來首次交割，市場對后市可能會有較大的交割量的出現(xiàn)表示擔(dān)憂，3月以來盤面出現(xiàn)大幅走弱情況，伴隨著月差的大幅走低。
浙商期貨分析師朱立航認(rèn)為，由于上游PTA和PX的檢修計劃并不少，多數(shù)的檢修預(yù)期會在3月底到4月開始逐漸落地，屆時供應(yīng)端也會有所收緊，疊加2季度可能出現(xiàn)調(diào)油對芳烴供應(yīng)的影響，整體對后續(xù)供應(yīng)的預(yù)期還是比較緊張的，一旦供應(yīng)收緊需求好轉(zhuǎn)，PTA供需的拐點或在3月下旬以后到來，對產(chǎn)業(yè)鏈的價格會有向上的驅(qū)動。
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