成本端施壓 聚酯鏈跌至新低
來(lái)源：錦橋紡織網(wǎng)2025/3/11 15:00:59編輯：KK2月下旬至今，聚酯鏈持續(xù)處于下行通道，今日文華聚酯鏈指數(shù)更是跌至去年9月后最低水平，收盤PTA下滑1.48%，報(bào)4792元。其余品種均飄綠，盡管PTA檢修開啟，但PX、MEG尚未到檢修潮，原料端供應(yīng)壓力仍存。且節(jié)后聚酯鏈終端復(fù)蘇不及預(yù)期，聚酯端庫(kù)存積累，短纖、瓶片走勢(shì)同樣偏弱。
近期，地緣政治產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)修復(fù)，特朗普新的關(guān)稅政策多變，部分地區(qū)關(guān)稅已在逐步實(shí)施，影響市場(chǎng)信心，布倫特原油價(jià)格重心一路下滑。同時(shí)OPEC聲明將于2025年4月1日起逐步恢復(fù)220萬(wàn)噸/日的自愿減產(chǎn)調(diào)整，供應(yīng)的預(yù)期抬升再一次壓制市場(chǎng)價(jià)格。
成本端塌陷下，PX價(jià)格持續(xù)回落。相比較PTA而言，國(guó)內(nèi)PX的檢修周期大部分集中在4-5月，3月中旬之后，PX工廠有明顯檢修計(jì)劃的只有九江石化、浙石化，PTA裝置開啟檢修導(dǎo)致PX需求縮水，3月PX市場(chǎng)仍有較大的累庫(kù)壓力。
春節(jié)后PTA裝置檢修力度明顯加大，開工率開始快速走低，集中檢修時(shí)間較去年提前。由于去年年底PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)持續(xù)走弱，今年年初依舊在300元/噸附近的偏低位運(yùn)行。企業(yè)利潤(rùn)差，檢修積極性上升。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，3月國(guó)內(nèi)檢修及計(jì)劃?rùn)z修PTA產(chǎn)能1015萬(wàn)噸，另有1-2月開始檢修產(chǎn)能920萬(wàn)噸。
行業(yè)集中檢修后，PTA加工費(fèi)有所企穩(wěn)，基差也緩慢回升，可見檢修去庫(kù)帶來(lái)市場(chǎng)供需的緩慢改善。當(dāng)前加工費(fèi)依舊處于偏低位，后期檢修節(jié)奏可能會(huì)根據(jù)市場(chǎng)變化而調(diào)整。如果下游需求改善明顯，PTA加工費(fèi)加速修復(fù)，檢修節(jié)奏可能會(huì)有所放緩。
終端織造方面，目前國(guó)內(nèi)開工負(fù)荷為80%，與去年同期持平。進(jìn)入3月，夏裝訂單開始逐漸增加，但低于往年同期。整體看，終端織造行業(yè)內(nèi)外需求皆弱，訂單表現(xiàn)不佳，行業(yè)利潤(rùn)難以維持，后續(xù)開工存在一定下降預(yù)期。
部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，一旦行業(yè)利潤(rùn)修復(fù)，供應(yīng)將會(huì)很快恢復(fù)，加之目前下游訂單不足，PTA反彈高度將受限。
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