免费视频高清国产在线,伊人av无码av中文av狼人,国产精品 日韩精品 在线播放,久久久久久高潮白浆,亚洲无码 av解说,亚洲AV无码日韩AⅤAI综艺,深夜少妇一区

相較于年前對聚酯開工的樂觀預(yù)期，2025年實(shí)際需求表現(xiàn)相對疲軟。

瓶片壓力凸顯

長絲市場，盡管開工率已回升至高位(CR3集中度達(dá)66%)，但織造環(huán)節(jié)復(fù)蘇不及預(yù)期，疊加原料價格下跌與訂單不足，織造廠僅維持剛需采購。龍頭企業(yè)憑借產(chǎn)業(yè)格局優(yōu)化增強(qiáng)議價權(quán)，讓利空間有限，導(dǎo)致長絲產(chǎn)銷持續(xù)低迷。短期去庫節(jié)奏取決于上下游博弈，供需格局改善或?yàn)橹衅陂_工提供支撐。

短纖市場，需求端與長絲類似，面臨高成品庫存與低加工利潤壓力。但供應(yīng)端呈現(xiàn)差異：近年產(chǎn)能增速放緩，現(xiàn)有裝置開工率更趨謹(jǐn)慎(1-2月產(chǎn)量同比僅增1.6%)，庫存去化較順暢。不過，隨著負(fù)荷回升至高位，后續(xù)開工持續(xù)性仍需觀察。

瓶片市場，是拖累聚酯開工的主要因素。2023年以來，瓶片進(jìn)入新一輪擴(kuò)產(chǎn)周期(占聚酯下游比例提升至23.5%)，疊加需求增速放緩，年初加工費(fèi)壓縮至400元/噸以下，企業(yè)被迫主動降負(fù)。隨著主流供應(yīng)商減產(chǎn)落地，庫存逐步去化，加工費(fèi)或在旺季階段性修復(fù)，但年內(nèi)仍有新增產(chǎn)能投放，開工率將在庫存與利潤平衡中波動。

產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化

PTA仍處供應(yīng)過剩周期，但產(chǎn)能利用率下行有限，自2024年中進(jìn)入庫存累積通道，加工費(fèi)重心持續(xù)下移。

產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化。單套250萬噸以上產(chǎn)能占比超50%，落后產(chǎn)能加速出清，邊際成本下移且成本曲線平滑，多數(shù)裝置對利潤下滑敏感度降低。

產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同增強(qiáng)。頭部企業(yè)集中度提升有限，但下游桐昆、新鳳鳴市占率擴(kuò)張顯著，話語權(quán)增強(qiáng)。同時，主流供應(yīng)商通過上下游配套拓展，平滑生產(chǎn)效益波動，產(chǎn)業(yè)鏈綜合利潤成為開工決策關(guān)鍵。

下游進(jìn)入傳統(tǒng)旺季

短期看，下游聚酯進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，疊加PTA檢修集中，庫存或持續(xù)去化。當(dāng)前低加工費(fèi)下，PTA進(jìn)一步下跌空間有限，階段性修復(fù)可期，但高庫存基數(shù)與供應(yīng)牽制限制反彈高度。長期看，年內(nèi)PTA過剩程度或于2024年持平，格局改善取決于需求實(shí)際增速及龍頭資本開支節(jié)奏。若需求復(fù)蘇超預(yù)期或行業(yè)產(chǎn)能投放放緩，供需或邊際好轉(zhuǎn)。